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高盛预言或成真 原油跌势如无底洞

来源:    编辑:今凡    发表时间:2016-01-09 15:07:51    浏览:106
摘要

​当高盛在去年预测油价最低可能跌至20美元时,许多人都觉得是天方夜谭,那时高盛给出的理由是库存水平“太高了,无法让人感到安心”,并且原油仓位的空头延伸并不像有的人认为的那样。高盛特别提到在原油价格接近...

当高盛在去年预测油价最低可能跌至20美元时,许多人都觉得是天方夜谭,那时高盛给出的理由是库存水平“太高了,无法让人感到安心”,并且原油仓位的空头延伸并不像有的人认为的那样。高盛特别提到在原油价格接近现金成本以迫使产量削减前,这种情况不会结束,原油价格有可能来到20美元每桶的现金成本区域。

人算不如天算,几个月过去了,情况开始倒向预言的方向。加拿大实货原油售价已经跌破每桶20美元,比开采和运输成本还低,加元汇率节节败退,美元兑加元已经突破1.41水平,创12年新高。美国70%区域的汽油售价已经比水还便宜。新年伊始沙特和伊朗爆发的外交危机只让油价坚挺了两小时,当天就回吐了全部涨幅,此后两天WTI和北海Brent原油继续重挫近10%,刷新2003年末的低点,什么造成了油价如此暴跌?

供应过剩是油价从前年年中高点下跌2/3的重要原因,需求不振加大了外界的担忧。新兴市场,特别是中国经济增速的放缓让这个世界经济发动机对原油的消耗开始降速。中国官方PMI已连续数月运行于荣枯线50的下方,面临需求不振产能过剩经济转型等多重压力,本周中国股市汇市的巨震也反映了经济面临的困难。另一方面,作为最大的能源消费国,美国原油的库存水平逼近了近百年的新高,虽然本周API和EIA原油库存出现季节性下滑,但汽油和馏分油的库存飙升加大了去库存的压力,库欣地区的原油高库存表明美国陆上储油空间接近饱和。

面对跌跌不休的油价,在去年的OPEC会议上,委内瑞拉表达出最强烈的减产呼吁,认为OPEC日产量必须至少下调150万桶。安哥拉和厄瓜多尔也表示了支持减产的态度,认为油价合理区间为每桶60-80美元。但最后沙特及其海湾盟国获得了胜利,他们坚守此前的捍卫市场份额的策略,希望低油价最终能将高成本的原油生产商赶出市场。低油价已经开始给产油国的财政带来巨大麻烦,委内瑞拉通胀高企,执政党下台,俄罗斯、巴西经济陷入衰退。那些产油成本较低的中东国家也不能幸免,国际货币基金组织IMF在去年10月警告如果原油价格不升至50美元每桶以上,包括沙特阿拉伯,阿曼和巴林的许多中东国家都将出现资金耗尽的窘境。

期权市场显示,有关石油期货价格可能进一步下滑的担忧正日益加剧。芝加哥期权交易所(CBOE)石油波动率指数今年迄今已累计上涨了20%。近几周洲际交易所ICE布兰特原油期权的隐含波动率已大幅上升,其中就包括2月16日每桶30美元和25美元期权。一些投资者通过买入可在25美元卖出的期权来对沖风险,并预期布兰特油价将跌破这一水平。

原油,这个往日的“黑金”,何时能恢复往日的光芒,时间最终会给出答案。


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